Metode pembayaran kembali | Formula payback period
Periode pengembalian modal adalah waktu yang dibutuhkan untuk mendapatkan kembali jumlah yang diinvestasikan dalam aset dari arus kas bersihnya. Ini adalah cara sederhana untuk mengevaluasi risiko yang terkait dengan proyek yang diusulkan. Investasi dengan waktu pengembalian modal yang lebih pendek dianggap lebih baik, karena pengeluaran awal investor berisiko untuk periode waktu yang lebih singkat. Perhitungan yang digunakan untuk mendapatkan payback period disebut metode payback. Waktu pengembalian modal dinyatakan dalam tahun dan pecahan tahun. Misalnya, jika sebuah perusahaan menginvestasikan $ 300.000 dalam jalur produksi baru, dan jalur produksi tersebut kemudian menghasilkan arus kas positif sebesar $ 100.000 per tahun, maka periode pengembalian modal adalah 3,0 tahun (investasi awal $ 300.000 รท pengembalian tahunan $ 100.000).
Rumus metode pembayaran kembali sederhana: Bagi pengeluaran tunai (yang diasumsikan terjadi seluruhnya pada awal proyek) dengan jumlah arus kas masuk bersih yang dihasilkan oleh proyek per tahun (yang diasumsikan sama di setiap tahun).
Contoh Payback Period
Alaskan Lumber sedang mempertimbangkan pembelian gergaji pita yang harganya $ 50.000 dan yang akan menghasilkan arus kas bersih $ 10.000 per tahun. Waktu pengembalian modal untuk penanaman modal ini adalah 5,0 tahun. Alaska juga mempertimbangkan pembelian sistem konveyor seharga $ 36.000, yang akan mengurangi biaya pengangkutan penggergajian kayu sebesar $ 12.000 per tahun. Waktu pengembalian modal untuk penanaman modal ini adalah 3,0 tahun. Jika Alaska hanya memiliki cukup dana untuk diinvestasikan di salah satu proyek ini, dan jika hanya menggunakan metode payback sebagai dasar keputusan investasinya, ia akan membeli sistem conveyor, karena memiliki payback period yang lebih pendek.
Keuntungan dan Kerugian Metode Payback
Periode pengembalian modal berguna dari perspektif analisis risiko, karena memberikan gambaran cepat tentang jumlah waktu investasi awal akan berisiko. Jika Anda menganalisis investasi prospektif menggunakan metode payback, Anda akan cenderung menerima investasi yang memiliki periode pengembalian modal yang cepat dan menolak investasi yang memiliki periode pengembalian yang lebih lama. Ini cenderung lebih berguna dalam industri di mana investasi menjadi usang dengan sangat cepat, dan di mana pengembalian penuh dari investasi awal menjadi perhatian serius. Meskipun metode pembayaran kembali banyak digunakan karena kesederhanaannya, metode ini mengalami beberapa masalah berikut:
Jangka hidup aset . Jika masa manfaat aset segera berakhir setelah investasi awal dibayarkan kembali, maka tidak ada peluang untuk menghasilkan arus kas tambahan. Metode payback tidak memasukkan asumsi apapun tentang umur aset.
Arus kas tambahan . Konsep ini tidak mempertimbangkan adanya arus kas tambahan yang mungkin timbul dari investasi pada periode setelah pengembalian penuh tercapai.
Kompleksitas arus kas . Rumusnya terlalu sederhana untuk memperhitungkan banyak arus kas yang sebenarnya muncul dengan investasi modal. Misalnya, investasi tunai mungkin diperlukan pada beberapa tahap, seperti pengeluaran tunai untuk peningkatan berkala. Selain itu, arus kas keluar dapat berubah secara signifikan dari waktu ke waktu, bervariasi sesuai permintaan pelanggan dan jumlah persaingan.
Profitabilitas . Metode pembayaran kembali hanya berfokus pada waktu yang dibutuhkan untuk membayar kembali investasi awal; itu tidak melacak keuntungan akhir dari sebuah proyek sama sekali. Dengan demikian, metode tersebut dapat menunjukkan bahwa proyek yang memiliki pengembalian pendek tetapi tanpa profitabilitas keseluruhan adalah investasi yang lebih baik daripada proyek yang membutuhkan pengembalian jangka panjang tetapi memiliki profitabilitas jangka panjang yang substansial.
Nilai waktu dari uang . Metode ini tidak memperhitungkan nilai waktu uang, di mana uang tunai yang dihasilkan pada periode selanjutnya bernilai kurang dari uang tunai yang diperoleh pada periode berjalan. Variasi pada formula payback period, yang dikenal sebagai formula discounted payback, menghilangkan kekhawatiran ini dengan memasukkan nilai waktu dari uang ke dalam perhitungan. Metode analisis penganggaran modal lainnya yang memasukkan nilai waktu uang adalah metode nilai sekarang bersih dan tingkat pengembalian internal.
Orientasi aset individu . Banyak pembelian aset tetap dirancang untuk meningkatkan efisiensi satu operasi, yang sama sekali tidak berguna jika ada kemacetan proses yang terletak di hilir dari operasi tersebut yang membatasi kemampuan bisnis untuk menghasilkan lebih banyak output. Rumus payback period tidak memperhitungkan output dari seluruh sistem, hanya operasi tertentu. Jadi, penggunaannya lebih pada tingkat taktis daripada di tingkat strategis.
Rata-rata salah . Penyebut penghitungan didasarkan pada arus kas rata-rata dari proyek selama beberapa tahun - tetapi jika perkiraan arus kas sebagian besar merupakan bagian dari prakiraan terjauh di masa depan, penghitungan akan salah menghasilkan periode pengembalian modal yang terlalu cepat. . Contoh berikut mengilustrasikan masalahnya.
Contoh Metode Payback # 2
ABC International telah menerima proposal dari seorang manajer, meminta untuk membelanjakan $ 1.500.000 untuk peralatan yang akan menghasilkan arus kas masuk sesuai dengan tabel berikut:
