Menggunakan opsi nyata untuk pengambilan keputusan
Opsi nyata mengacu pada alternatif keputusan yang tersedia untuk aset berwujud. Bisnis dapat menggunakan konsep opsi nyata untuk memeriksa berbagai kemungkinan hasil, dan kemudian membuat pilihan berdasarkan alternatif ini. Misalnya, analisis investasi tradisional di kilang minyak mungkin akan menggunakan harga tunggal per barel minyak untuk seluruh periode investasi, sedangkan harga minyak sebenarnya kemungkinan besar akan berfluktuasi jauh di luar perkiraan titik harga awal selama masa investasi. . Analisis yang didasarkan pada opsi nyata akan berfokus pada kisaran untung dan rugi yang mungkin ditemui selama periode investasi karena harga minyak berubah seiring waktu.
Analisis opsi nyata yang komprehensif dimulai dengan tinjauan risiko yang akan dihadapi proyek, dan kemudian model untuk masing-masing risiko atau kombinasi risiko ini. Untuk melanjutkan contoh sebelumnya, investor dalam proyek penyulingan minyak dapat memperluas cakupan analisis di luar harga minyak, untuk juga mencakup risiko kemungkinan peraturan lingkungan baru pada fasilitas tersebut, kemungkinan waktu henti yang disebabkan oleh penghentian pasokan, dan risiko kerusakan yang disebabkan oleh badai atau gempa bumi.
Hasil logis dari analisis opsi nyata adalah untuk lebih berhati-hati dalam menempatkan taruhan investasi besar pada satu kemungkinan kemungkinan. Sebaliknya, akan lebih masuk akal untuk menempatkan serangkaian taruhan kecil pada hasil yang berbeda, dan kemudian mengubah portofolio investasi dari waktu ke waktu, karena lebih banyak informasi tentang berbagai risiko tersedia. Setelah risiko utama diselesaikan, investasi terbaik lebih mudah dilihat, sehingga investasi "taruhan bank" yang lebih besar dapat dilakukan.
Perhatian dengan menggunakan opsi nyata adalah bahwa pesaing mungkin menggunakan konsep yang sama pada saat yang sama, dan dapat menggunakan penempatan taruhan kecil untuk sampai pada kesimpulan yang sama dengan perusahaan. Hasilnya bisa jadi beberapa pesaing akan memasuki pasar yang sama pada waktu yang kira-kira sama, menurunkan margin kaya yang awalnya diasumsikan manajemen terkait dengan opsi nyata. Dengan demikian, parameter opsi nyata terus berubah, dan karenanya harus dievaluasi ulang secara berkala untuk memperhitungkan perubahan lingkungan.
Kekhawatiran lain terkait dengan poin terakhir, bahwa pesaing dapat terjun ke pasar yang sama. Ini berarti bahwa bisnis tidak dapat mengevaluasi hasil analisis opsinya dengan santai. Sebaliknya, setiap opsi harus dievaluasi dengan cepat dan keputusan dibuat untuk melakukan investasi tambahan (atau tidak) sebelum persaingan mempengaruhi situasi.
Misalnya, sebuah perusahaan pertanian ingin mengembangkan bibit tanaman baru untuk gandum atau barley, untuk dijual untuk ekspor. Pasar utama yang dimaksud adalah wilayah di mana gandum saat ini merupakan tanaman yang disukai. Perusahaan memperkirakan dapat menghasilkan 20% laba atas investasi dengan mengembangkan varian gandum baru dengan biaya $ 30 juta. Karena gandum sudah menjadi jenis tanaman utama yang ditanam, kemungkinan suksesnya tinggi. Namun, jika perusahaan berhasil mengembangkan varian barley dengan total biaya $ 50 juta, keuntungan yang diproyeksikan adalah 50%. Risiko utama dengan proyek barley adalah penerimaan petani. Mengingat keuntungan tinggi yang dapat diperoleh dari penjualan jelai, perusahaan melakukan investasi awal yang kecil dalam proyek percontohan. Jika tingkat penerimaan petani tampak masuk akal,perusahaan kemudian dapat menginvestasikan tambahan $ 8 juta untuk peluncuran lebih lanjut dari konsep tersebut.
Penggunaan opsi nyata ini memungkinkan perusahaan untuk berinvestasi dalam jumlah yang relatif kecil untuk menguji asumsinya mengenai kemungkinan investasi alternatif. Jika tes tidak berhasil, perusahaan hanya kehilangan $ 1 juta. Jika pengujian berhasil, perusahaan dapat mengejar alternatif yang pada akhirnya dapat menghasilkan keuntungan yang jauh lebih tinggi daripada investasi yang lebih terjamin dalam gandum.
