Jenis obligasi
Ada banyak jenis obligasi yang bisa diterbitkan yang masing-masing disesuaikan dengan kebutuhan spesifik baik penerbit maupun investor. Variasi obligasi dalam jumlah besar diperlukan untuk menciptakan kecocokan terbaik antara sumber pendanaan dan profil risiko investasi.
Ketika entitas penerbit (biasanya korporasi) menjual kewajiban tetap kepada investor, ini umumnya digambarkan sebagai obligasi. Obligasi tipikal memiliki nilai nominal $ 1.000, yang berarti penerbit wajib membayar investor $ 1.000 pada tanggal jatuh tempo obligasi. Jika investor merasa bahwa tingkat bunga obligasi terlalu rendah, mereka hanya akan setuju untuk membeli obligasi dengan harga yang lebih rendah dari nilai yang ditetapkan, sehingga meningkatkan tingkat bunga efektif yang akan mereka peroleh dari investasi tersebut. Sebaliknya, suku bunga yang dinyatakan tinggi dapat menyebabkan investor membayar premi untuk sebuah obligasi.
Saat obligasi terdaftar, penerbit menyimpan daftar investor yang memiliki obligasi. Penerbit kemudian mengirimkan pembayaran bunga berkala langsung ke investor tersebut. Jika penerbit tidak memiliki daftar investor yang memiliki obligasi, obligasi tersebut dianggap sebagai kupon obligasi. Kupon obligasi berisi kupon terlampir yang dikirim investor ke penerbit; Kupon ini mewajibkan perusahaan untuk menerbitkan pembayaran bunga kepada pemegang obligasi. Kupon obligasi lebih mudah untuk ditransfer antar investor, tetapi juga lebih sulit untuk menetapkan kepemilikan obligasi.
Ada banyak jenis obligasi. Daftar berikut mewakili contoh dari jenis yang lebih umum:
Jaminan kepercayaan jaminan . Obligasi ini termasuk kepemilikan investasi dari penerbit sebagai jaminan.
Obligasi konversi . Obligasi ini dapat dikonversi menjadi saham biasa penerbit dengan rasio konversi yang telah ditentukan.
Debenture . Obligasi ini tidak memiliki jaminan terkait dengannya. Variasinya adalah surat hutang subordinasi, yang memiliki hak yunior atas agunan.
Bunga obligasi yang ditangguhkan . Obligasi ini menawarkan sedikit atau tidak ada bunga di awal masa obligasi, dan lebih banyak bunga menjelang akhir. Format ini berguna untuk bisnis yang saat ini memiliki sedikit uang tunai untuk membayar bunga.
Jaminan terjamin . Pembayaran yang terkait dengan obligasi ini dijamin oleh pihak ketiga, yang dapat menghasilkan suku bunga efektif yang lebih rendah bagi penerbitnya.
Obligasi pendapatan . Penerbit hanya wajib melakukan pembayaran bunga kepada pemegang obligasi jika penerbit atau proyek tertentu memperoleh keuntungan. Jika persyaratan obligasi memungkinkan bunga kumulatif, maka bunga yang belum dibayar akan terakumulasi sampai ada pendapatan yang cukup untuk membayar jumlah yang terhutang.
Jaminan hipotek . Obligasi ini didukung oleh real estat atau peralatan yang dimiliki oleh penerbitnya.
Ikatan serial . Obligasi ini dilunasi secara bertahap setiap tahun berturut-turut, sehingga jumlah hutang yang belum dibayar secara bertahap berkurang.
Obligasi tingkat variabel . Suku bunga yang dibayarkan atas obligasi ini bervariasi dengan indikator dasar, seperti LIBOR.
Tanpa kupon obligasi . Tidak ada bunga yang dibayarkan untuk jenis obligasi ini. Sebaliknya, investor membeli obligasi dengan diskon besar dari nilai nominalnya untuk mendapatkan tingkat bunga efektif.
Obligasi konversi tanpa kupon . Variasi pada obligasi kupon nol ini memungkinkan investor untuk mengubah kepemilikan obligasi mereka menjadi saham biasa penerbit. Ini memungkinkan investor untuk mengambil keuntungan dari kenaikan harga saham perusahaan. Opsi konversi dapat meningkatkan harga yang bersedia dibayar investor untuk jenis obligasi ini.
Fitur tambahan dapat ditambahkan ke obligasi agar lebih mudah menjual kepada investor dengan harga lebih tinggi. Fitur-fitur tersebut dapat meliputi:
Dana pelunasan . Penerbit menciptakan dana pelunasan dimana kas ditambahkan secara berkala, dan yang digunakan untuk memastikan bahwa obligasi pada akhirnya lunas.
Fitur konversi . Pemegang obligasi memiliki opsi untuk mengubah obligasi mereka menjadi saham penerbit dengan rasio konversi yang telah ditentukan.
Jaminan . Pembayaran kembali obligasi dapat dijamin oleh pihak ketiga.
Fitur obligasi tambahan berikut menguntungkan penerbit, sehingga dapat mengurangi harga di mana investor bersedia untuk membeli obligasi:
Fitur panggilan . Penerbit memiliki hak untuk membeli kembali obligasi lebih awal dari tanggal jatuh tempo yang ditentukan.
Subordinasi . Pemegang obligasi diposisikan setelah lebih banyak pemegang hutang senior untuk dibayar kembali dari aset penerbit jika terjadi gagal bayar.
