Nilai kekekalan saat ini

Konsep kekekalan mengacu pada rangkaian arus kas identik yang tak terbatas. Hal ini paling umum diterapkan pada analisis arus kas yang didiskontokan, di mana aliran arus kas ini didiskontokan menjadi nilai sekarang. Aplikasi spesifiknya adalah untuk agregasi semua arus kas di luar rentang tanggal yang arus kasnya diperkirakan lebih tepat, yang disebut nilai terminal proyek. Nilai terminal dapat dihitung dengan rumus kekekalan, yang menggunakan langkah-langkah berikut:

1. Perkirakan arus kas yang terkait dengan proyeksi tahun terakhir, dan hilangkan dari jumlah ini item yang tidak biasa yang tidak diharapkan terjadi lagi di tahun-tahun berikutnya.
2. Perkirakan tingkat pertumbuhan yang wajar untuk angka arus kas yang disesuaikan ini untuk tahun-tahun berikutnya. Jumlah tersebut harus mendekati tingkat pertumbuhan untuk seluruh perekonomian. Tingkat pertumbuhan berkelanjutan harus cukup kecil, dan bahkan mungkin nol atau angka negatif.
3. Kurangi tingkat pertumbuhan ini dari biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan (WACC), dan bagi hasilnya menjadi arus kas yang disesuaikan untuk tahun terakhir. Rumusnya adalah:

Arus kas tahun terakhir yang disesuaikan ÷ (WACC - Tingkat pertumbuhan)

Misalnya, Glow Atomic sedang meninjau aliran pendapatan yang diproyeksikan dari jenis pabrik fusi baru yang dapat menghasilkan listrik untuk selamanya. Analisis tersebut dipecah menjadi arus kas tahunan selama 20 tahun pertama, diikuti oleh nilai terminal. Arus kas yang diharapkan untuk tahun ke-20 adalah $ 10.000.000. Glow mengharapkan arus kas ini meningkat pada tingkat 1% setelahnya. Perusahaan memiliki WACC 15%. Berdasarkan informasi ini, nilai terminal dari peluang investasi adalah:

$ 10.000.000 Arus kas tahun terakhir ÷ (15% WACC - 1% Tingkat pertumbuhan)

= Nilai terminal $ 71.429.000

Nilai sekarang dari suatu kekekalan dapat berubah jika tingkat diskonto berubah. Misalnya, jika tingkat diskonto menurun, hal ini akan meningkatkan nilai sekarang, dan sebaliknya.