Definisi pelukan beruang

Pelukan beruang adalah tawaran untuk membeli saham suatu bisnis dengan harga yang jelas lebih tinggi dari harga sebenarnya. Tawaran ini dimaksudkan untuk menghilangkan kemungkinan persaingan tawaran, sekaligus mempersulit perusahaan target untuk menolak tawaran tersebut. Ini sangat mungkin digunakan ketika ada keraguan bahwa pemilik perusahaan target akan menerima tawaran yang lebih rendah.

Dewan direksi perusahaan target memiliki tanggung jawab fidusia untuk mendapatkan hasil terbaik bagi pemegang saham dari bisnis target, sehingga dewan pada dasarnya dapat dipaksa untuk menyetujui dan menerima tawaran tersebut. Jika tidak, dewan dapat menghadapi tuntutan hukum dari pemegang saham. Keuntungan lain dari pelukan beruang ini adalah bahwa calon penawar lainnya kemungkinan besar akan menjauh, karena harga yang ditawarkan sangat tinggi sehingga tidak ekonomis bagi mereka untuk melampaui penawaran.

Jika dewan tidak menerima penawaran pelukan, terdapat ancaman tersirat bahwa pihak pengakuisisi akan membawa masalah tersebut langsung kepada pemegang saham dengan penawaran tender untuk membeli saham mereka. Jadi, pelukan beruang pada dasarnya adalah strategi dua langkah: tawaran awal yang luar biasa kepada dewan, diikuti dengan tawaran yang sama kepada pemegang saham.

Meskipun ada peluang bagus bahwa strategi pelukan beruang akan berhasil, sisi negatifnya adalah biayanya bisa sangat mahal, sehingga pengakuisisi memiliki sedikit peluang untuk mendapatkan pengembalian yang memadai atas investasinya di target. Pendekatan ini hanya diperlukan untuk pengambilalihan yang tidak bersahabat, karena pendekatan yang bersahabat biasanya dapat dicapai dengan investasi yang lebih kecil.