Dana pelepasan obligasi

Dana pelepasan obligasi adalah rekening penampungan di mana perusahaan menempatkan uang tunai yang pada akhirnya akan digunakan untuk menghentikan kewajiban obligasi yang telah diterbitkan sebelumnya. Keberadaan dana ini bermanfaat dalam beberapa hal berikut:

• Ini memberikan beberapa keamanan bagi pemegang obligasi, karena meningkatkan kemungkinan penerbit pada akhirnya akan menghentikan obligasi terkait.

• Mengingat pengurangan risiko bagi investor, mereka dapat menerima tingkat bunga efektif yang lebih rendah dari penerbit daripada kasus obligasi yang tidak memiliki dana pelunasan terkait.

• Ini adalah opsi yang sangat menarik ketika penerbit obligasi memiliki keuangan yang agak meragukan, dan karenanya menghadirkan risiko gagal bayar yang lebih besar.

Rekening escrow dikelola oleh wali amanat independen, yang juga bertanggung jawab untuk menginvestasikan dana dalam serangkaian kriteria investasi yang telah ditentukan sebelumnya, serta untuk menebus obligasi berdasarkan ketentuan perjanjian obligasi. Ada beberapa cara untuk menggunakan sinking fund untuk membeli kembali obligasi. Opsinya adalah:

• Beli kembali obligasi secara berkala di pasar terbuka

• Beli kembali obligasi secara berkala dengan harga panggilan tertentu

• Beli kembali obligasi secara berkala dengan harga yang lebih rendah dari harga pasar atau harga panggilan tertentu

• Membeli kembali hanya pada saat obligasi jatuh tempo

Dana pelepasan obligasi memungkinkan perusahaan membeli kembali obligasi pada harga dan interval tertentu. Jika demikian, hal ini dapat berdampak berlawanan pada tingkat bunga efektif yang bersedia dibayar investor, karena ada beberapa ketidakpastian tentang apakah obligasi mereka akan pensiun lebih awal, dan berapa harganya.

Reksa dana obligasi dikategorikan sebagai aset jangka panjang dalam klasifikasi Investasi di neraca, karena akan digunakan untuk menghentikan kewajiban yang juga diklasifikasikan sebagai jangka panjang. Ini tidak boleh diklasifikasikan sebagai aset lancar, karena hal itu akan mengubah rasio lancar perusahaan menjadi terlihat jauh lebih mampu membayar kewajiban lancar daripada yang sebenarnya terjadi. Juga, dana pelepasan obligasi memasukkan sejumlah besar uang tunai ke neraca, yang dapat disalahartikan oleh investor sebagai tersedia untuk penggunaan lain; oleh karena itu perlu secara jelas mengidentifikasi penggunaan dananya secara khusus untuk pensiunan obligasi.

Ketika sebuah perusahaan setuju untuk membentuk dana pelunasan obligasi, ini menyiratkan bahwa awalnya mengumpulkan uang tunai untuk tujuan tertentu yang memiliki tanggal terminasi, dan dengan demikian tidak berniat untuk meneruskan hutang dengan penerbitan obligasi pengganti. Implikasinya adalah manajemen perusahaan menggunakan dananya secara konservatif, daripada mendorong kewajiban lebih jauh ke masa depan. Tindakan ini juga menyiratkan bahwa perusahaan mungkin merasa tidak perlu menerbitkan obligasi lagi di masa mendatang.