Formula penilaian bisnis
Ada beberapa metode standar yang digunakan untuk mendapatkan nilai bisnis. Saat dihitung, masing-masing kemungkinan akan menghasilkan penilaian yang berbeda, jadi pemilik yang ingin menjual bisnis harus menggunakan ketiga rumus tersebut dan kemudian memutuskan berapa harga yang akan digunakan. Metode penilaiannya adalah:
Pendekatan pasar - berbasis penjualan . Bandingkan pendapatan perusahaan dengan harga jual perusahaan lain yang serupa yang baru-baru ini menjual. Misalnya, pesaing memiliki penjualan $ 3,000,000 dan diperoleh seharga $ 1,500,000. Ini adalah kelipatan penjualan 0,5x. Jadi, jika perusahaan pemilik memiliki penjualan $ 2.000.000, kelipatan 0,5x dapat digunakan untuk mendapatkan penilaian berbasis pasar sebesar $ 1.000.000. Namun, ada beberapa masalah dengan pendekatan ini. Pertama, perusahaan yang telah dijual mungkin memiliki arus kas atau laba yang sangat berbeda; atau, pihak pengakuisisi mungkin telah membayar premi untuk kekayaan intelektual atau aset berharga lainnya dari pihak yang diakuisisi. Oleh karena itu, gunakan rumus penilaian ini hanya jika perusahaan pembanding sangat mirip dengan perusahaan pemilik.
Pendekatan pasar - berbasis keuntungan . Bandingkan keuntungan perusahaan dengan harga jual perusahaan lain yang serupa yang baru-baru ini menjual. Misalnya, pesaing memiliki keuntungan $ 100.000 dan menjualnya seharga $ 500.000. Ini adalah keuntungan kelipatan 5x. Jadi, jika perusahaan pemilik memiliki laba $ 300.000, kelipatan 5x dapat digunakan untuk mendapatkan penilaian berbasis pasar sebesar $ 1.500.000. Namun, laba dapat dipalsukan dengan akuntansi agresif, sehingga lebih masuk akal untuk menghitung kelipatan arus kas, daripada laba.
Pendekatan pendapatan. Buat perkiraan arus kas bisnis yang diharapkan untuk setidaknya lima tahun ke depan, dan kemudian dapatkan nilai sekarang dari arus kas tersebut. Angka nilai sekarang ini adalah dasar harga jual. Ada banyak penyesuaian terhadap proyeksi arus kas yang dapat berdampak besar pada angka nilai sekarang. Misalnya, pemilik mungkin telah membayar dirinya sendiri lebih dari harga pasar, sehingga pihak pengakuisisi dapat menggantikannya dengan manajer berbiaya lebih rendah - yang meningkatkan nilai sekarang bisnis. Atau, pemilik tidak membayar cukup untuk barang-barang pilihan, seperti penggantian dan pemeliharaan aset tetap, sehingga pengeluaran tambahan ini harus dikurangkan dari proyeksi arus kas, sehingga nilai sekarang berkurang.Jenis-jenis masalah ini dapat mengakibatkan sejumlah besar bantahan terhadap penilaian suatu bisnis.
Pendekatan aset . Hitung nilai pasar dari aset dan kewajiban perusahaan. Tambahkan ke jumlah ini nilai asumsi dari aset tidak berwujud yang dihasilkan secara internal, seperti merek produk, daftar pelanggan, hak cipta, dan merek dagang. Jumlah total dari penilaian ini adalah dasar dari nilai bisnis. Dalam banyak kasus, nilai aset tidak berwujud melebihi nilai aset berwujud, yang dapat mengakibatkan banyak perdebatan antara pembeli dan penjual mengenai nilai sebenarnya dari aset tersebut.
Tidak ada formula penilaian yang sempurna. Masing-masing memiliki masalah, sehingga pembeli dan penjual dapat diharapkan untuk memperdebatkan nilai sebenarnya dari entitas tersebut. Pembeli akan mencoba menurunkan valuasi untuk menghasilkan nilai dari akuisisi, sementara penjual memiliki insentif untuk terlalu optimis dalam membuat proyeksi dan menilai aset.
