Definisi opini kewajaran
Pendapat kewajaran adalah analisis penawaran pembelian oleh perusahaan penilai atau bank investasi, yang menyatakan apakah tawaran yang dibuat untuk mengakuisisi perusahaan target adalah wajar. Pendapat ini memberikan pembelaan kepada dewan direksi entitas penjual jika kemudian dituntut oleh investor karena lalai menjual bisnis dengan harga yang terlalu rendah. Ini sangat berguna untuk dimiliki ketika ada beberapa penawar untuk perusahaan target, dan ada risiko bahwa pihak yang kalah akan menuntut. Pendapat tersebut biasanya dikumpulkan di akhir negosiasi antara pembeli dan penjual, karena melakukan hal tersebut lebih awal akan membuang-buang uang jika kesepakatan gagal.
Pendapat kewajaran tidak menyebutkan apakah harga penawaran adalah yang terbaik yang bisa diperoleh, hanya apakah harga tersebut wajar. Dengan demikian, pendapat kewajaran hanya mengurangi tanggung jawab direksi. Meskipun demikian, ini dapat menjadi pertahanan yang penting jika perusahaan publik terlibat dalam transaksi akuisisi, karena ada kemungkinan lebih besar bahwa salah satu dari banyak pemegang sahamnya akan menuntut dewan atas transaksi tersebut. Ini mungkin menjadi sangat penting jika terdapat anomali dalam transaksi akuisisi, seperti kesepakatan dengan pihak terkait atau di mana hanya ada satu penawaran.
Ada beberapa kekhawatiran tentang opini keadilan. Pertama, mereka mahal - biaya enam digit atau beberapa juta dolar bukanlah hal yang aneh. Harga tinggi dikenakan karena entitas yang mengerjakannya sangat terampil dan juga berada di bawah tekanan waktu yang cukup besar - biasanya hanya beberapa hari hingga satu minggu untuk menyelesaikan laporan. Selain itu, opini kewajaran bisa dijadikan bukti dalam gugatan pemegang saham, sehingga perlu tepat. Dengan demikian, unsur-unsur keterampilan, tekanan waktu, ketepatan, dan risiko digabungkan untuk menghasilkan harga yang tinggi untuk pendapat tersebut. Ada juga kekhawatiran bahwa beberapa pekerjaan opini kewajaran diserahkan kepada bank investasi yang telah terlibat dalam transaksi akuisisi, yang berarti mereka juga akan dibayar biaya kontinjensi jika bisnis tersebut dijual. Dengan demikian, bank investasi yang terlibat dalam akuisisi dan pendapat keadilan tidak selalu merupakan pengamat yang tidak memihak.
Pendapat kewajaran jarang digunakan ketika transaksi terjadi antara perusahaan-perusahaan swasta, karena hanya ada sedikit pemegang saham yang terlibat sehingga kemungkinan gugatan hukum jauh lebih kecil.
