Tingkat diskonto yang disesuaikan dengan risiko

Tingkat diskonto yang disesuaikan dengan risiko didasarkan pada tingkat bebas risiko dan premi risiko. Premi risiko berasal dari tingkat risiko yang dirasakan yang terkait dengan aliran arus kas di mana tingkat diskonto akan digunakan untuk mencapai nilai bersih saat ini. Premi risiko disesuaikan ke atas jika tingkat risiko investasi dianggap tinggi. Ketika tingkat diskonto yang disesuaikan dengan risiko tinggi diterapkan pada aliran arus kas, nilai bersih sekarang dari arus kas tersebut akan sangat berkurang. Sebaliknya, tingkat diskonto yang disesuaikan dengan risiko rendah akan menghasilkan nilai bersih sekarang yang lebih tinggi. Investasi yang diusulkan dengan nilai sekarang bersih yang lebih tinggi kemungkinan besar akan diterima. Jadi, tingkat diskonto digunakan untuk menilai apakah suatu investasi yang diusulkan dapat diterima. Jenis risiko lain juga harus dipertimbangkan,seperti risiko mata uang ketika investasi asing dievaluasi.

Meskipun penggunaan tingkat diskonto yang disesuaikan dengan risiko pada awalnya tampak sebagai pendekatan yang sangat ketat dan secara kuantitatif masuk akal untuk mengevaluasi investasi berisiko, hal itu tunduk pada satu kekurangan yang signifikan, yaitu bagaimana premi risiko diturunkan. Manajer dapat merusak sistem dengan terlebih dahulu menghitung tingkat diskonto maksimum yang masih akan mengakibatkan proyek mereka disetujui, dan melobi untuk mendukung penerapan tingkat diskonto tersebut - terlepas dari profil risiko aktual proyek.

Keuntungan utama tingkat diskonto yang disesuaikan dengan risiko adalah konsepnya mudah dipahami dan merupakan upaya yang wajar untuk mengukur risiko. Namun, seperti yang baru saja disebutkan, sulit untuk mendapatkan premi risiko yang sesuai, yang dapat membuat hasil analisis menjadi tidak valid. Pendekatan ini juga mengasumsikan bahwa investor menghindari risiko, yang tidak selalu demikian. Beberapa investor akan menerima risiko tingkat tinggi jika mereka melihat potensi hasil yang besar dari investasi di masa depan.

Artikel Terkait