Metode penilaian bisnis
Penilaian bisnis dapat dilakukan dengan beberapa cara. Masing-masing membahas penilaian dari perspektif yang berbeda, yang menghasilkan berbagai kemungkinan penilaian. Pengakuisisi kemungkinan akan mencoba menggunakan metode penilaian yang menghasilkan harga serendah mungkin, sementara penjual akan ingin menggunakan metode lain yang menghasilkan harga lebih tinggi. Dalam poin-poin berikut, kita mulai dengan metode penilaian yang menghasilkan penilaian rendah, dan melanjutkan ke metode yang menghasilkan penilaian lebih tinggi. Metodenya adalah:
Nilai likuidasi . Ini adalah jumlah dana yang akan dikumpulkan jika semua aset dan kewajiban perusahaan target akan dijual atau diselesaikan. Umumnya, nilai likuidasi bervariasi tergantung pada waktu yang diizinkan untuk menjual aset. Jika ada "penjualan api" jangka pendek, maka jumlah asumsi yang direalisasikan dari penjualan tersebut akan lebih rendah daripada jika bisnis diizinkan untuk melikuidasi dalam jangka waktu yang lebih lama.
Nilai buku . Nilai buku adalah jumlah yang akan diterima pemegang saham jika aset, kewajiban, dan saham preferen perusahaan dijual atau dilunasi persis dengan jumlah yang dicatat dalam catatan akuntansi perusahaan. Sangat kecil kemungkinannya hal ini benar-benar terjadi, karena nilai pasar di mana barang-barang ini akan dijual atau dilunasi mungkin berbeda dalam jumlah yang besar dari nilai yang tercatat.
Nilai real estat . Jika sebuah perusahaan memiliki kepemilikan real estat yang substansial, kepemilikan tersebut dapat menjadi dasar utama untuk penilaian bisnis. Pendekatan ini hanya berhasil jika hampir semua aset bisnis adalah berbagai bentuk real estat. Karena kebanyakan bisnis menyewa real estat, daripada memilikinya, metode ini hanya dapat digunakan dalam sejumlah kecil situasi.
Analisis kelipatan . Sangat mudah untuk mengumpulkan informasi berdasarkan informasi keuangan dan harga saham perusahaan terbuka, dan kemudian mengubah informasi ini menjadi kelipatan penilaian yang didasarkan pada kinerja perusahaan. Kelipatan ini kemudian dapat digunakan untuk mendapatkan perkiraan penilaian untuk perusahaan tertentu.
Arus kas yang didiskon . Salah satu cara paling rinci dan dapat dibenarkan untuk menilai bisnis adalah melalui penggunaan arus kas yang didiskon (DCF). Berdasarkan pendekatan ini, pihak pengakuisisi menyusun arus kas yang diharapkan dari perusahaan target, berdasarkan ekstrapolasi arus kas historis dan ekspektasi sinergi yang dapat dicapai dengan menggabungkan kedua bisnis tersebut. Tingkat diskonto kemudian diterapkan pada arus kas ini untuk mendapatkan penilaian terkini untuk bisnis.
Nilai replikasi . Pengakuisisi dapat memberikan nilai pada perusahaan target berdasarkan perkiraan pengeluaran yang harus dikeluarkan untuk membangun bisnis itu "dari awal". Melakukan hal itu akan melibatkan membangun kesadaran pelanggan tentang merek melalui serangkaian iklan yang panjang dan kampanye pembangunan merek lainnya, serta membangun produk yang kompetitif melalui beberapa siklus produk berulang.
Analisis perbandingan . Bentuk umum dari analisis penilaian adalah menyisir daftar transaksi akuisisi yang telah diselesaikan selama satu atau dua tahun terakhir, mengekstraknya untuk perusahaan yang berlokasi di industri yang sama, dan menggunakannya untuk memperkirakan berapa nilai perusahaan target yang seharusnya. Perbandingan tersebut biasanya didasarkan pada beberapa pendapatan atau arus kas. Pendekatan ini akan menghasilkan nilai yang berbeda dari waktu ke waktu, karena persepsi nilai bisnis di antara para pengakuisisi berubah.
