Tingkat leverage keuangan

Tingkat leverage keuangan adalah rasio leverage. Ini menghitung perubahan proporsional dalam laba bersih yang disebabkan oleh perubahan struktur modal bisnis. Konsep ini digunakan untuk mengevaluasi jumlah hutang yang harus dibayar kembali. Perhitungannya adalah laba sebelum bunga dan pajak, dibagi laba sebelum pajak. Jadi, rumusnya adalah:

Penghasilan sebelum bunga dan pajak ÷ Penghasilan sebelum pajak = Tingkat leverage keuangan

Pengukuran ini juga dapat digunakan untuk memodelkan perubahan proporsional dalam laba bersih yang disebabkan oleh perubahan tingkat bunga (meskipun jumlah dasar utang tetap sama).

Tingkat leverage keuangan berguna untuk memodelkan apa yang mungkin terjadi pada pendapatan bersih bisnis di masa depan, berdasarkan perubahan pendapatan operasional, suku bunga, dan / atau jumlah beban hutangnya. Secara khusus, ketika hutang ditambahkan ke bisnis, ini menimbulkan biaya bunga, yang merupakan biaya tetap. Karena biaya bunga adalah biaya tetap, itu meningkatkan titik impas di mana bisnis mulai menghasilkan keuntungan. Hasilnya biasanya tingkat risiko yang lebih tinggi, di mana perusahaan dapat memperoleh lebih banyak uang di atas tingkat impas dari dana yang disediakan oleh tambahan hutang, tetapi tingkat impas yang lebih tinggi juga berarti bahwa perusahaan akan kehilangan lebih banyak uang jika penjualan menurun di bawah titik impas yang lebih tinggi.

Ketika suatu perusahaan memiliki tingkat financial leverage yang tinggi, volatilitas harga sahamnya kemungkinan besar akan meningkat untuk mencerminkan volatilitas pendapatannya. Ketika sebuah perusahaan memiliki tingkat volatilitas harga saham yang tinggi, ia harus mencatat biaya kompensasi yang lebih tinggi terkait dengan opsi saham yang telah diberikannya. Ini merupakan biaya tambahan untuk mengambil lebih banyak hutang.

Metrik ini juga dapat digunakan untuk membandingkan hasil dari beberapa bisnis untuk melihat bisnis mana yang memiliki lebih banyak risiko finansial yang dibangun ke dalam struktur modalnya. Informasi ini dapat mengarahkan investor untuk membeli saham perusahaan dengan tingkat risiko keuangan yang lebih tinggi selama ekonomi berkembang, karena bisnis tersebut akan memperoleh keuntungan yang sangat besar dengan volume penjualan yang lebih tinggi. Sebaliknya, informasi yang sama akan mengarahkan investor untuk membeli saham perusahaan dengan tingkat risiko keuangan yang lebih rendah selama ekonomi berkontraksi, karena titik impas yang lebih rendah dapat mengurangi kerugiannya. Dengan demikian, jenis analisis ini dapat digunakan untuk membandingkan dan membedakan kemungkinan kinerja keuangan perusahaan dalam satu industri, dan reapportion investasi di antara mereka, tergantung pada lingkungan ekonomi.

Misalnya, di Tahun 1, ABC International tidak memiliki hutang dan mendapatkan $ 40.000 sebelum bunga dan pajak. Karena tidak ada hutang, penghasilan sebelum pajak adalah sama. Oleh karena itu, tingkat leverage keuangan adalah 1,00, yang cukup konservatif. Di Tahun 2, manajemen mengambil hutang untuk mengembangkan bisnis. Hasilnya adalah laba sebelum bunga dan pajak sebesar $ 70.000, sedangkan beban bunga $ 20.000 mengurangi laba sebelum pajak menjadi $ 50.000. Ini berarti tingkat leverage keuangan telah meningkat menjadi $ 70.000 / $ 50.000, atau 1.4. Jadi, untuk setiap $ 1 perubahan laba sebelum pajak, ada 1,4x perubahan laba sebelum bunga dan pajak.

Singkatnya, angka yang lebih tinggi menunjukkan tingkat leverage keuangan yang lebih tinggi, yang dapat dianggap sebagai tingkat risiko yang lebih tinggi, terutama jika pendapatan dari operasi menurun sementara biaya bunga tetap ada.

Rumus tingkat leverage keuangan juga dapat dinyatakan sebagai:

Penghasilan per saham ÷ Penghasilan sebelum bunga dan pajak = Tingkat leverage keuangan