Rumus biaya modal

Rumus biaya modal adalah biaya campuran hutang dan ekuitas yang diperoleh perusahaan untuk mendanai operasinya. Ini penting, karena keputusan investasi perusahaan terkait dengan operasi baru harus selalu menghasilkan pengembalian yang melebihi biaya modalnya - jika tidak, maka perusahaan tidak menghasilkan pengembalian bagi investornya.

Bagaimana Menghitung Biaya Modal

Biaya modal terdiri dari biaya hutang, saham preferen, dan saham biasa. Rumus biaya modal terdiri dari perhitungan terpisah untuk ketiga item ini, yang kemudian harus digabungkan untuk mendapatkan total biaya modal berdasarkan rata-rata tertimbang. Untuk mendapatkan biaya utang, kalikan beban bunga terkait utang dengan kebalikan persentase tarif pajak, dan bagi hasilnya dengan jumlah utang yang belum dibayar. Jumlah hutang terutang yang digunakan dalam penyebut harus mencakup biaya transaksi yang terkait dengan perolehan hutang, serta premi atau diskon penjualan hutang. Biaya, premi, atau diskonto ini harus diamortisasi secara bertahap selama umur hutang, sehingga jumlah yang termasuk dalam penyebut akan berkurang seiring waktu.Rumus biaya hutang adalah sebagai berikut:

(Beban Bunga x (1 - Tarif Pajak) ÷

Jumlah Hutang - Biaya Akuisisi Hutang + Premi Hutang - Diskon Hutang

Biaya saham preferen adalah perhitungan yang lebih sederhana, karena pembayaran bunga yang dilakukan dengan bentuk pendanaan ini tidak dapat dikurangkan dari pajak. Rumusnya adalah sebagai berikut:

Beban Bunga ÷ Jumlah Saham Preferen

Perhitungan harga pokok saham biasa membutuhkan jenis perhitungan yang berbeda. Ini terdiri dari tiga jenis pengembalian: pengembalian bebas risiko, tingkat pengembalian rata-rata yang diharapkan dari kelompok saham berbasis luas yang khas, dan pengembalian diferensial yang didasarkan pada risiko saham tertentu dibandingkan dengan kelompok saham yang lebih besar. Tingkat pengembalian bebas risiko berasal dari pengembalian keamanan pemerintah AS. Tingkat pengembalian rata-rata dapat diperoleh dari kelompok besar saham mana pun, seperti Standard & Poor's 500 atau Dow Jones Industrials. Pengembalian yang terkait dengan risiko disebut beta saham; itu secara teratur dihitung dan diterbitkan oleh beberapa layanan investasi untuk perusahaan publik, seperti Value Line. Nilai beta kurang dari satu menunjukkan tingkat risiko pengembalian yang lebih rendah dari rata-rata,sedangkan beta yang lebih besar dari satu akan menunjukkan tingkat risiko yang meningkat dalam tingkat pengembalian. Dengan adanya komponen tersebut, rumus harga pokok saham biasa adalah sebagai berikut:

Pengembalian Bebas Risiko + (Beta x (Pengembalian Saham Rata-rata - Pengembalian Bebas Risiko))

Setelah semua perhitungan ini dibuat, mereka harus digabungkan dengan dasar rata-rata tertimbang untuk mendapatkan campuran biaya modal untuk sebuah perusahaan. Kami melakukan ini dengan mengalikan biaya setiap item dengan jumlah dana terhutang yang terkait dengannya, seperti yang tercantum dalam tabel berikut: