Sekuritisasi piutang

Organisasi yang lebih besar dapat mengubah piutangnya menjadi uang tunai sekaligus dengan mengamankan piutangnya. Artinya, piutang individu digabungkan menjadi sekuritas baru, yang kemudian dijual sebagai instrumen investasi. Sekuritisasi dapat menghasilkan tingkat bunga yang sangat rendah untuk entitas penerbit, karena sekurititas tersebut didukung oleh bentuk jaminan yang likuid (yaitu, piutang). Intinya, sekuritisasi piutang dilakukan dengan langkah-langkah sebagai berikut:

  1. Buat entitas tujuan khusus (SPE)
  2. Transfer piutang yang dipilih ke dalam SPE
  3. Minta SPE menjual piutang ke saluran bank
  4. Minta bank untuk menyalurkan piutang perusahaan dengan piutang dari perusahaan lain, dan menerbitkan surat berharga yang didukung oleh piutang kepada investor
  5. Bayar investor kembali berdasarkan penerimaan kas dari piutang

Langkah-langkah proses ini menunjukkan bahwa sekuritisasi piutang itu rumit, sehingga hanya diperuntukkan bagi perusahaan besar yang dapat mengikuti banyak langkah. Selain itu, piutang yang termasuk dalam suatu kumpulan harus dibedakan secara luas (jadi ada banyak pelanggan), dengan catatan riwayat gagal bayar pelanggan yang rendah.

Terlepas dari kerumitannya, sekuritisasi menggoda karena alasan berikut:

  • Biaya bunga . Biaya bagi penerbit rendah, karena penggunaan SPE mengisolasi piutang dari risiko lain yang terkait dengan perusahaan, biasanya menghasilkan peringkat kredit yang tinggi untuk SPE. Peringkat kredit ini harus ditetapkan oleh lembaga pemeringkat, yang akan mempertimbangkan faktor-faktor seperti kinerja historis piutang dalam kumpulan, konsentrasi debitur yang luar biasa besar dalam kumpulan, dan konservatisme kebijakan kredit dan penagihan perusahaan penerbit.
  • Non-rekaman . Hutang yang dikeluarkan oleh perusahaan tidak dicatat pada neracanya, karena hutang tersebut melewati SPE.
  • Likuiditas. Aliran uang tunai ke dalam bisnis dapat dipercepat, daripada menunggu pelanggan membayar tagihan mereka.

Rendahnya biaya bunga sekuritisasi piutang hanya dapat dicapai dan dipertahankan jika terdapat pemisahan yang cukup besar antara SPE dan perusahaan. Ini dilakukan dengan menetapkan pengalihan piutang ke SPE sebagai penjualan nonrecourse, di mana kreditor perusahaan tidak dapat mengakses piutang yang dialihkan. Singkatnya, perusahaan tidak dapat diizinkan untuk mendapatkan kembali kendali atas piutang yang dialihkan.

Artikel Terkait