Sekilas tentang penganggaran modal
Penganggaran modal adalah proses menganalisis dan memeringkat proyek yang diusulkan untuk menentukan proyek mana yang layak mendapatkan investasi. Hasilnya dimaksudkan sebagai pengembalian tinggi atas dana yang diinvestasikan. Ada tiga metode umum untuk memutuskan proyek yang diusulkan mana yang harus diberi peringkat lebih tinggi daripada proyek lain, yaitu (dalam urutan preferensi yang menurun):
Analisis throughput . Menentukan dampak investasi pada throughput seluruh sistem.
Analisis arus kas diskonto . Menggunakan tingkat diskonto untuk menentukan nilai sekarang dari semua arus kas yang terkait dengan proyek yang diusulkan. Cenderung membuat perbaikan pada basis lokal, bukan untuk keseluruhan sistem, dan tunduk pada hasil yang salah jika perkiraan arus kas tidak benar.
Analisis pembayaran kembali . Menghitung seberapa cepat Anda bisa mendapatkan kembali investasi Anda; lebih merupakan ukuran pengurangan risiko daripada pengembalian investasi.
Poin-poin keputusan penganggaran modal ini diuraikan di bagian berikut.
Analisis Throughput
Di bawah analisis throughput, konsep utamanya adalah bahwa seluruh perusahaan bertindak sebagai satu sistem, yang menghasilkan keuntungan. Di bawah konsep ini, penganggaran modal berputar di sekitar logika berikut:
Hampir semua biaya sistem produksi tidak berbeda dengan penjualan individu; artinya, hampir setiap biaya merupakan biaya operasional; karena itu,
Anda perlu memaksimalkan throughput dari seluruh sistem untuk membayar biaya pengoperasian; dan
Satu-satunya cara untuk meningkatkan throughput adalah dengan memaksimalkan throughput yang melewati operasi bottleneck.
Akibatnya, Anda harus memberikan pertimbangan utama pada proposal penganggaran modal yang berdampak positif pada throughput yang melewati operasi bottleneck.
Ini tidak berarti bahwa semua proposal penganggaran modal lainnya akan ditolak, karena ada banyak kemungkinan investasi yang dapat mengurangi biaya di tempat lain dalam suatu perusahaan, dan oleh karena itu patut dipertimbangkan. Namun, throughput lebih penting daripada pengurangan biaya, karena throughput tidak memiliki batas atas teoretis, sedangkan biaya hanya dapat dikurangi hingga nol. Mengingat dampak akhir yang lebih besar pada keuntungan throughput dibandingkan pengurangan biaya, proposal non-bottleneck tidak begitu penting.
Analisis Arus Kas Diskonto
Setiap investasi modal melibatkan arus kas keluar awal untuk membayarnya, diikuti oleh campuran arus kas masuk dalam bentuk pendapatan, atau penurunan arus kas yang ada yang disebabkan oleh biaya yang dikeluarkan. Kami dapat meletakkan informasi ini dalam spreadsheet untuk menunjukkan semua arus kas yang diharapkan selama masa manfaat investasi, dan kemudian menerapkan tingkat diskonto yang mengurangi arus kas menjadi nilainya pada saat ini. Perhitungan ini dikenal sebagai nilai sekarang bersih. Nilai sekarang bersih adalah pendekatan tradisional untuk mengevaluasi proposal modal, karena didasarkan pada satu faktor - arus kas - yang dapat digunakan untuk menilai proposal apa pun yang datang dari mana saja di perusahaan.
Misalnya, Perusahaan ABC berencana untuk mengakuisisi aset yang diharapkan akan menghasilkan arus kas positif untuk lima tahun ke depan. Biaya modalnya adalah 10%, yang digunakan sebagai tingkat diskonto untuk membangun nilai bersih saat ini dari proyek tersebut. Tabel berikut menunjukkan perhitungannya:
