Tingkat pertumbuhan berkelanjutan

Tingkat pertumbuhan berkelanjutan adalah peningkatan penjualan maksimum yang dapat dicapai oleh bisnis tanpa harus mendukungnya dengan tambahan hutang atau pembiayaan ekuitas. Tim manajemen yang prudent akan menargetkan tingkat penjualan yang berkelanjutan, sehingga perusahaan tidak meningkatkan leverage sehingga meminimalisir risiko kebangkrutan. Ketika manajemen ingin menghindari pembiayaan baru, ia masih dapat meningkatkan penjualan dengan terlibat dalam satu atau beberapa aktivitas berikut:

  • Alihkan bauran penjualan ke produk yang lebih menguntungkan, yang menghasilkan lebih banyak arus kas untuk mendukung penjualan tambahan.

  • Mempercepat perputaran piutang dan / atau persediaan. Melakukan hal tersebut meminimalkan kebutuhan untuk pembiayaan modal kerja, yang sebaliknya akan meningkat seiring dengan tingkat penjualan yang meningkat.

  • Minimalkan pembayaran dividen. Pembayaran dividen yang besar dapat sangat mengganggu pertumbuhan bisnis, jadi investor harus rela melepaskan dividen untuk mendukung pertumbuhan penjualan yang luar biasa kuat, setidaknya dalam jangka pendek.

Perhitungan tingkat pertumbuhan berkelanjutan adalah sebagai berikut:

Pengembalian ekuitas x (1 - Rasio pembayaran dividen) = Tingkat pertumbuhan berkelanjutan

Misalnya, perusahaan memiliki pengembalian ekuitas 20% dan rasio pembayaran dividen 40%. Tingkat pertumbuhan berkelanjutannya dihitung sebagai berikut:

20% Laba atas ekuitas x (1 - 0,40 Rasio pembayaran dividen)

= 0,20 x 0,60

= 12% Tingkat pertumbuhan berkelanjutan

Sebagai contoh, perusahaan dapat tumbuh pada tingkat berkelanjutan sebesar 12% per tahun. Setiap tingkat pertumbuhan yang melebihi tingkat tersebut akan membutuhkan pembiayaan dari luar.

Pada kenyataannya, laju pertumbuhan berkelanjutan cenderung menurun dari waktu ke waktu, karena beberapa alasan. Pertama, pasar awal di mana suatu produk menjadi sasaran akan menjadi jenuh. Kedua, bisnis cenderung menjual produk dan layanan yang semakin kurang menguntungkan karena mengejar lebih banyak pertumbuhan pendapatan. Ketiga, perusahaan cenderung tumbuh dalam kompleksitas karena ukurannya semakin besar, sehingga biaya overhead perusahaan tambahan memotong keuntungannya. Dan terakhir, pesaing cenderung menyerang perusahaan yang menguntungkan secara tidak biasa dengan memotong harga, yang meningkatkan tekanan harga dan karenanya menurunkan tingkat keuntungan. Akibatnya, bisnis biasanya mengalami tingkat pertumbuhan berkelanjutan yang menurun seiring waktu.

Artikel Terkait